房企风险高分化快 标普预测今年平均售价降5%
发布时间：2014-06-10 来源：0352房网 编辑：杨晓敏
摘要：2014年以来，房地产市场进入下行通道，销售的冲击加上资金的压力，以致行业两极分化越来越明显。
国际评级机构标普在6月9日的在线研讨会上表示，年初至2014中国房地产出现销售疲弱，预期销售将会在年中回升。标普指出，去年内地楼价升幅较大，预期是不可持续的，故料2014年国内房地产平均售价下跌5%，从而带动销量回升，预期全年销量增长10%。
对于2014年上半年以来出现的降价潮会不会延续的问题，标普资深董事符蓓于会议中称，
价格会有一定下调空间。她预计，二季度
房企会通过明显
调整推货量来提振销售，加快现金回流。
行业分化加速
据标普发布的报告显示，2014年以来
全国范围内的销售量与去年同期较高的基数相比已经变弱，平均售价也开始下跌。不过大部分获评级的
开发商2014年初的现金余额水准较高，因此它们2014年以来的降价幅度不大。
她预计，随着房地产行业
政策和信贷政策的有所放松，大量的新推盘入市和自住型需求可能将在2014年下半年推动销售量有所复苏。
符蓓在研讨会上还提到，由于部分地区
房地产市场存在大量
库存，压低了房地产的整体价格。而由于销售和
融资状况将会比此前强劲的水准弱化，房地产商和各
城市市场的两极分化速度将在2014年加快。
符蓓指出，尽管经营状况和融资环境的挑战性高于2013年，但大型开发商拥有的资源足以令其抵御市场回调的影响和对行业进行整合。“由于国内存在政策因素，行业风险仍然较高，开发商的两极分化步伐将加快。”
对于房地产行业出现的拐点，符蓓则从整个行业的利润率来看待这个问题。她认为，未来几年，
房价会持续受到市场和政策等的影响，维持温和。但是由于
土地成本增速超过售价增速，利润率下降将成为该行业的结构性趋势。
房企融资风险较高
其实，房企除了销售疲弱，于资本市场的表现也有所减缓。
对此符蓓表示，融资环境的确会有所放缓，从2014年上半年境外的融资量来看，还是比较合理的。
标普预计，未来债券市场可能仍对历史情况较好的获评级开发商开放，债券发行步伐将有所放缓。
尽管如此，符蓓认为境外融资票面
利率将在2014年整体上升，与境内借款相比仍具吸引力。“销售复苏最为亟需的支持因素是按揭
贷款的增加，销售疲弱的开发商在2015年面临再融资风险较高。”
事实上，除了债券融资，信托贷款的快速增长表明信托已成为国内房企融资非常重要的渠道。但是，符蓓并不看好信托融资，她认为信托融资成本比前几年要高很多，并且是存在上升的态势和压力的。
不过，从政策大环境来看，决策管理层已对金融方面有所放松。
值得一提的是，在标普的报告中，过去的一个季度内，标普将两家公司评级下调。其中，花样年由BB-负面调至BB-稳定，
恒大地产由BB-负面调整为BB负面信用观察名单。
对此，标普表示，那些更为激进的以债务融资支持扩张或执行能力较弱的企业将面临评级下调风险。
