降息为何没带暖中国楼市 叶檀：“看上去很美”
发布时间：2015-01-04 来源：0352房网 编辑：木子
摘要：降息与释放基础货币不是同一个概念，降低名义
利率不可能压低实际利率，降息对负债率高的大型基建项目、大型公司有好处，对于中小企业、
房地产等好处不多。
央行推出降息举措后，期间
市场稍有回暖。但降息没有也不可能出
现房地产市场大幅回暖。
叶檀博士， 知名财经评论家、财经专栏作家
贷款利率下降0.4个百分点，对
价格敏感的刚性
购房者有利，但对习惯于高收益的
投资者缺乏吸引力。如按
房贷100万元20年、原房贷基准利率6.55%计算，20年等额本息还款的月供利息为7485.2元，降息后月供降至7251.12元，每月仅减负234.08元。
目前，包括各大行在内，存款利率已经上浮到顶，可见在金融脱媒的情况下，
银行的存款成本没有下降。
事实上也是如此，利率下降后各银行房贷利率变化不算大，除了
北京、上海等地有最低至85折的贷款，其他如重庆、成都等大
城市，房贷利率最低9折，最高为基准利率的1.05倍。
并且，对首套房贷打折的银行通常对是否使用
公积金有严格规定，银行的“廉价资金”并不好拿。这对于刚性
买房者而言，购房意愿必然受到影响。
对于富裕群体来说，追求的是投资回报率，投入
房地产市场最大的风险是资金沉淀难以兑现，以及未来的
房地产税。12月1日，高盛中国在2015年宏观经济及A股策略会上预计，明年有4000亿资金从
楼市转向股市，相当于流通市值的3%左右。
确实，富裕群体仍然在购房，但他们或者钟情于庄园，或者到境外投资。至少目前，投资者对楼市还是比较谨慎。
降息与释放基础货币不是同一个概念，降低名义利率不可能压低实际利率，降息对负债率高的大型基建项目、大型公司有好处，对于中小企业、房地产等好处不多。种种现象表明，降息之后的楼市回暖，目前来看还是“看上去很美”。
房地产是否就此沉沦?未必。原因就在于高负债率，以及信用抵押品或多或少与房地产相关，中国去杠杆化如果去到房地产大幅下降，债务风险就不是可能而是现实。
财政部、国家税务总局近日宣布，从11月29日起
调整成品油等部分产品消费税，这是自2009年成品油税费改革后首度调整成品油消费税。全球原油价格下降，中国大量进口原油，但成品油价格保持稳定，实质是通过改革让实际价格保持稳定，以免陷入紧缩区间。
房地产同样如此，作为中国最重要的税收来源，房地产市场保持稳定是避免紧缩之路。
