许子枋：房价高涨之下将有部分房企退市
2011-12-01 来源：许子枋博客 编辑：狄海霞
数据显示，2008年我国房地产开发企业的数量是87881家，2009年和2010年分别降至80407家和66290家，同比分别减少了8.5%和17.56%，两年内累积减少了24.57%。有专家认为：过去所有出局的企业几乎没有几个是因为调控而出局的，大都是因为战略失误、扩张过快、股东不和、管理失控等内因。2008-2010年所减少的24.57%的企业数量，也非全部是出局所致。企业主动进行战略收缩、重组或合并子公司等，也是主因之一。
笔者比较认同这个观点。有些学者引用这个数据时，基于两年房企数量呈现加速减少态势，就断言在未来五年内，房企会从万家下降到千家，那是书斋臆想。基于多年的企业并购研究，笔者认为：恰恰因这两年是房价高涨期，才会使房企并购变得如此简单。在房地产低潮期，并购反而将变得异常谨慎，所以房企数量的减少速度反而会放缓。
房企并购与其他非房地产业类企业并购存在很大区别：房企的并购其实质就是土地资源的转移，基本无关乎人力资源、企业文化、企业品牌等。而且因为中国的特殊情况，一般来说，一个土地项目关联一个房企，因为土地权证等系列权证的更名异常复杂，成本高昂，绝大多数房企并购是整体收购公司股权，房企仍将继续经营，所以即使有大量的并购发生，房企数量其实变化不会很大。房企数量的减少，更多的表征为房企的主动退市。
如果宏观调控继续持续高压，这是覆盖所有房企的宏观环境，一般而言，并不会有哪些房企就能完全独立于这种系统高压之外，而风景那边独好。更大的可能是他们也许自顾不暇，也许心存观望。因房企兼并本质上是土地的兼并，对资本的要求非常大。中国目前又有哪个企业能有这么大的胃纳?即使有，在系统风险下，又怎能消化得了?
当然唯一的可能，是国进民退的可能性。那样的话并不是房地产业之福，在一个可以充分竞争的市场，国进民退意味着效率的丧失，效率的丧失将毁坏整个行业。
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