贾卧龙：私募基金是商业地产的救命稻草(2)
2012-07-27 来源：0352房网 编辑：紫函
海外私募票据融资成“新宠”
根据不完全统计，截止到今年6月，涉及商业地产的信托产品超过150款，虽然房地产信托受到限制，但是仍然不少在发行。目前仍然在售的西安珠江时代广场项目贷款信托，信托资金贷款给西安珠江时代广场投资有限公司，资金规模最高达到7亿元。
正当房地产开发商为融资一筹莫展的时候，从海外市场引进的私募票据却为他们打开了心锁。了解香港市场的人都知道，香港上市房地产企业大多频繁地利用债券融资方法，如中国海外、嘉里建设、九龙仓、新鸿基地产。
一些地产开发商当然不会放过如此大好的机会。据中国银行间市场交易商协会网站披露，华侨城集团已获准注册总额60亿元的私募中期票据，注册额度有效期两年。
“企业发行私募中期票据需要承担较高的成本，但却没有不得超过公司净资产40%的规模限制。同时，由于地产市场表现低迷，信贷收紧，信托到期兑付，房企急需寻找新的融资渠道，而私募票据不仅可以根据企业现状灵活设计，而且高端企业发行的私募债券利率低于贷款利率的可能性很大，如今受到欢迎也是理所当然。”一家外资行的高管表示。
中小房企资金吃紧，私募资金进退两难
俗语说，大树底下好乘凉。这句话唯独不适用于眼下的商业地产市场。
债台高筑压垮了大规模的地产开发商，而那些中小房企，面临的不只是“折腰”，而是能否继续生存。
“银行原本都不乐于贷款给我们，现在更是切断了我们的资金来源。客户从银行那里贷不到款，楼市的成交量很难上去。筹不到资金，无法偿还贷款，更别说开发新的楼盘。以前还可以鼓动几个合伙人作为主要出借人，再出动员工进行拉网式揽客，必要的时候还会求助于民间借贷，现在，估计哪一条路都难啦。”江苏一家小型房企的老板透露。
太平洋房产分析师认为，让中小房企进一步陷入困境的不仅是房子不好卖，而是传统地产商过度依赖银行。“银行一收口，地产商就呼吸困难。” 而中小企业开发商因品牌和项目认知度较低，一般募集资金比较困难，对资金链脆弱的中小地产商而言，这是致命的，未来面临资金链困局的中小开发商将越来越多。房产公司股权及项目的兼并收购潮也将随之拉开帷幕。
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