谢逸枫：PMI“晴雨表”回升释放经济企稳信号 (2)

2012-10-26 来源：谢逸枫的博客编辑：木木

　　虽仍处于收缩区间，但连续两个月回升，市场多方就经济企稳回暖预期表示乐观。汇丰银行和Markit于2012年10月24日公布数据显示，10月PMI初值升至49.1%，较9月终值47.9%高出1.2个百分点，创下三个月来新高。分项指数中，10月新订单指数从9月的47.3%升至49.7%，为六个月高点;新出口订单由9月的44.9%升至47.3%，为五个月高点。而通过新订单减产成品库存衡量的增长动力指标则回升至一年来高点1.8%，结束了之前连续五个月的负增长。10月汇丰制造业PMI初值延续回升态势，新订单、新出口订单是拉动综合指数上涨的主要动力，这说明制造业的需求端率先企稳回暖，前期流动性支持、基建投资加速等政策效果温和显现，经济增长内生动力有所恢复。

　　事实上，国家统计局稍早公布三季度主要经济数据，尤其是9月份投资、出口、消费、工业生产增速等均出现回暖，这些都是经济趋稳的迹象。三季度宏观数据和本期汇丰PMI预览值，再次印证了对三季度经济继续下滑、四季度企稳的判断。但从分项数据和环比趋势来看，四季度经济的状况可能要略好于预期。日前将中国2012年经济增长预期调整至7.6%，较前次预期上调了0.1%个百分点。并称此次调整基于一些技术面因素及好于预期的9月经济数据，在宽松政策的扶持下，随着国家加大对基础设施的投资，房地产市场活动的恢复及逐步改善的外部需求，中国经济正在逐步企稳回升。

　　9月宏观数据略显暖意后，汇丰10月PMI初值也创下三个月以来新高，使得经济企稳回暖预期加强。三大需求全部提振，加上去库存已经接近尾声，经济增长将企稳回升。出口方面，随着全球经济逐渐复苏，国际市场未来将为中国出口增长创造“比现在好的环境”。预计四季度出口增速将较之前加快，全年出口增速将保7%~8%。根据2012年10月24日公布的汇丰PMI10月数据显示，受圣诞订单、美国经济企稳拉动影响，新出口订单指数收缩幅度已经减小。海关总署新近数据也显示了出口回暖态势。9月份，我国进出口总值为3450.3亿美元，增长6.3%，创贸易顺差276.7亿美元。其中，月内出口1863.5亿美元，增长9.9%，单月出口规模创出了历史新高。

　　消费方面，汇丰早先的9月服务业PMI报告显示了新订单量创下4个月以来最大增速，并带动企业扩张运营，创下过去10个月以来第二大扩张率。受访企业表示增加用工与客户需求上升有关。国家统计局的宏观数据也显示，9月社会消费品零售总额18227亿，同比名义增长逾14%，环比增长1.46%。当前物价的回落对于目前消费增长有帮助，而今年以来，居民收入的增长速度超过GDP增速，对于消费也将带来持续稳定的拉动。投资方面，国家通过加大基建投资力度实现“稳增长”政策取向进一步明确，发改委审批加速和地方政府推动力度加大已使基建投资需求上升、房地产新开工数据见底反弹。全年固定资产投资增速将会在21%左右，明年也不会低于这个水平。

（责任编辑：0352房网）