房地产基础市场回暖 房地产信托仍将“高烧”
2013-07-08 来源：0352房网 编辑：李建霞
摘要：随着去年下半年房地产市场悄然升温后，房地产信托也随之重新升温，并持续“高烧”中。据用益信托数据显示，2013年前6个月共成立344款房地产信托，募集资金1080.92亿元，占总成立规模的33.84%，较去年全年21.83%的占比提升约12个百分点。房地产信托成为信托资金最主要的投向。
房地产信托火热
自2011年以来房地产市场经历宏观调控后，房地产信托的发行也一度陷入低潮，失去了昔日的光环，淹没在众多房地产投资产品的列队里。
市场的转变，始于今年2月“新国五条”发布之后。
用益信托研究室研究员帅国让在接受本报采访时认为，从1～6月份的成立数据来看，房地产信托的成立规模在经历了前段时间的小波动之后，取代去年的基础产业信托重新坐上成立规模头把交椅，并且其成立规模占比远远超过去年22%～23%的范围。
“从市场层面来看，房地产信托重新回到舞台中央应该是在5月份，距离‘新国五条’发布两个月之后，在多个投资领域受限的背景下，房地产信托全面胜出。”业内人士分析称。
6月是房地产信托强势增长的一个月。根据用益信托工作室统计数据显示，6月份房地产领域共募集资金172.39亿元，占总成立规模的33.84%。万达、旭辉、泰达等国内大型地产企业纷纷成为融资主角。
“今年以来，房地产信托一直是比较主要的业务之一，一季度房地产市场的复苏奠定了房地产信托恢复增长的基调，尤其是‘新国五条’中有被视为利好房地产开发的两则条款，在市场对房地产预期比较看好的同时，房地产信托的强势回归也不乏带有信托版‘庞氏骗局’的色彩，因为今年二季度是房地产信托兑付的高峰期，很多是用来借新还旧的。”帅国让表示。
普益财富研究员范杰认为，房地产基础市场回暖以及部分项目续贷等促进了房地产信托的回归，房地产领域的产品平均成立规模最高，为2.71亿元，环比增加24.19%。但是预期收益率没有延续上涨趋势，房地产领域1至2(不含)、2至3(不含)年期产品平均预期收益率分别上涨0.89和0.32个百分点至10.59%和10.76%，3年以上产品平均预期收益率则下跌1.58个百分点至10.58%。因此只能说是回归，还谈不上强势回归。
风险可控
房地产信托如此强势的回归姿态除了与房地产市场复苏预期增强密切相关外，也与房地产信托第二波兑付高峰来临在时点上高度契合。根据中金公司预计，2013年预计到期房地产信托规模为2816亿元，本息合计总还款额约为3100亿元，峰值出现在2013年年中。
房地产信托强劲反弹的背后也恰是信托兑付第二波洪峰的来临之际，兑付风险也因此成为其强势回归后的关键所在。
事实上，房地产信托的复出，其强劲反弹的融资规模在为地产企业注入大量资金的同时，也缓解了即将到来的信托兑付高峰。市场在做多房地产信托的同时，也在一定程度上缓释了兑付风险，解决了地产商的流动性问题，也就是解决了房地产信托的流动性风险。
范杰也同样认为，房地产信托出现大规模的、区域性的风险基本上不存在。房地产信托的“高烧”仍将持续。
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