五大地产商年报：招商地产已跌出第一阵营

　　核心提示：年报透露出的信息显示，宏观调控频出的2010年，万科[简介 最新动态]表现几近完美，招商地产[简介 最新动态]表现最差;保利[简介 最新动态]对2011年市场应对准备最为充分;而中海的融资渠道最为多元。

　　截至3月21日，万保招金加上中海五家龙头房企2010年年报悉数出炉。除招商地产外，四家公司均实现了

　　销售额的同步增长，但差距进一步拉大，万科增幅超过70%，保利增幅超过50%，中海、金地低于40%。

　　年报透露出的信息显示，宏观调控频出的2010年，万科表现几近完美，招商地产表现最差;保利对2011年市场应对准备最为充分;而中海的融资渠道最为多元。从数值看，招商地产已跌出第一阵营。

　　规模、净利润进一步分化

　　从历史数据看，万保招金+中海这传统的五大龙头房企规模有进一步分化的趋势。

　　万科在2010年实现销售面积897.7万平米，销售额1081.6亿元，同比分别增长35.3%和70.5%，成为首家年销售超过千亿的房企，与排名第二、第三的保利、中海差距拉大。

　　保利地产的业绩增速也不错。2010年保利销售同比增长53%至663亿;中海增速稍慢，2010年，中海全年销售额671.1亿港元，同比增长40.4%。

　　相比上述三家进入600亿阵营的公司，金地和招商地产与之差距扩大。报告显示，2010年金地集团实现销售金额283亿元，同比增长34%;招商地产2010年实现签约销售金额仅146.25亿元，比上年同期的148.42亿元有所下降，成为龙头中唯一没有实现业绩增长的公司。

　　金地和招商在业绩会上被提及最多的问题，便是两家公司规模化速度是否太慢。金地总裁黄俊灿对本报记者表示，未来5年，金地将提高住宅业务的周转率，以及通过房地产金融和商业地产业务，再造金地，扩大规模。

　　招商地产董事长林少斌则表示，大股东招商局集团将从土地资源、资金等各方面加大对招商地产的支持。作为集团唯一的房地产业务平台，招商地产的发展速度确实过慢，今年开始将持续加强投资力度。

　　不过 市场分析人士认为，短期内金地、招商很难赶上万科、保利的规模，相对于后两者的规模化、快速周转，金地和招商的产品线偏高端，商业地产短期内也难以贡献大量利润。

　　林少斌认为，比规模和销售额更为重要的指标是净利润。以净利润指标来看，仍以中海最高。2010年中海净利润增长65.7%至123.7亿港元，合人民币107.6亿元，成为内地首家全年净利超百亿的房企。2010年万科实现净利润72.8亿元，同比增长36.7%;保利地产实现净利润49.2亿元，同比增长39.8%;金地净利润增幅最高，归属上市公司股东净利润27亿元，同比增长达52%。

　　相较于销售业绩的下滑，招商地产净利润仍实现增长，报告期内实现净利润20.1亿元，同比增长22.3%。

　　总体来看，第一阵营的中海、万科净利润分别是金地的近4倍、2.5倍，分别是招商的5倍、3倍多。

　　2011年业绩均已锁定

　　自2010年以来，各大房企预收账款均呈大幅增加的趋势，其中万科[简介 最新动态]2010年末预收账款达到744亿元，同比增加134%，而保利地产[简介 最新动态]则达到515亿元，同比增幅为73%。金地集团[简介 最新动态]、招商地产分别为189亿元和113亿元，同比分别增加53%和19%。这表明2011年它们的业绩基本锁定。

　　年报显示，万保招金对应的资产负债率分别为75%、79%、65%和71%，较2009年均有所提升。但如果剔除预收账款，则各家公司资产负债率并不那么高。如万科剔除预收账款后，公司的其他各项负债占总资产的比例实际上为40.2%。

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